Kalpataru Power的瑞典收购将证明其价值增长

国内电力输配电市场机会正在减少，各公司正在逐渐寻找海外市场。虽然Kalpataru Power Transmission已在海外市场占有一席之地，但该公司宣布收购瑞典EPC公司Linjemontage iGrastrop AB（LGAB），这将进一步扩大其在一些成长中的欧洲市场的影响力。

体积小但可扩展

就规模而言，这家瑞典公司的规模约为Kalpataru的十分之一。它在不断发展的市场中运作，年销售额达50亿卢比。LGAB成立于1993年，从事EPC，输配电网络和现有电力网络的O＆M。它的存在遍及相当发达的市场瑞典和挪威。但是，由于传输领域的技术进步和其他变化，因此有很好的机会替换这些市场中的现有基础设施。

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LGAB具有技术优势，这也体现在其增长中。在2015-18日历年度，该公司的销售额每年增长26％。如今，它的订单额已接近7700万美元，约为其销售额的一倍。重要的是，机会的规模估计很大，未来几年每年的机会约为800-900百万美元。对于Kalpataru而言，这是一笔很小的投资，但这将扩大其市场，加强其国际运营并提供增长的可见性。

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估值：价值增值

Kalpataru达成协议，以2400万美元（约合16.5亿卢比）的企业价值收购该公司85％的股份。这笔交易的价值是其CY19 EBITDA的六至七倍，是其年销售额7500万美元（51.6亿卢比）的0.3倍。鉴于轻资产业务模式，接近25％的股本回报率（RoE）和现有市场的固有增长，这非常有吸引力。考虑到Kalpataru自身的回报率相对较低（收益率（RoE）为12％），并且每年以约14-16％的速度缓慢增长，此次收购将增加价值。