'2019年是氢氟碳化合物的定义年;政府需要采取具体步骤”

曼尼斯（Manish Jaiswal）

十年来，住房金融部门的复合年增长率一直保持20％以上的稳定增长。水泥，钢铁，铁，建筑建材是房地产和相关行业增长的重要部门。此外，它还创造了大量的劳动力就业机会。

在大型基础设施融资公司于2018年9月发生违约事件之后，放贷人对NBFC（主要是银行，MF）的风险规避比后者资产负债表上的实际风险更为重要。

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导致该特定基础设施NBFC违约的主要风险是，它以过高的比例部署了短期商业票据，以为长期贷款提供资金。但是，需要注意的是，将基础设施NBFC与其他NBFC和HFC进行比较类似于猫和老虎之间的可恶比较。两者都是不同的动物，属于相似的分类类别-NBFC。

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蔓延到整个NBFC / HFC部门的传染风险已对流动性产生不利影响。因此，目前，货币供应和成本都受到限制，而且价格昂贵。

尽管过去几十年来违约记录为零，但NBFC和HFC如何应对当前形势？干燥的NBFC商业用纸市场造成的空白空间造成了一个鸿沟，看起来并不像匆忙补充。

银行对NBFC有行业限制，目前正在达到顶峰。在这些时候，他们将把资金重点放在评级良好的NBFC上。在当前环境下，大多数NBFC和HFC必须急于将收益资产出售给流动性状况良好的银行。

NBFC和HFC的支出实际上已停滞不前，并大大减少了。如果流动性停滞与经济增长直接相关，那么如果不能迅速解决，这将对行业产生影响。

那么，对于NBFC尤其是HFC来说，可能的发展方向是什么？游戏瞬息万变。在信贷紧缺的情况下，负债现在得到了更多的尊重和关注。因此，将需要氢氟碳化合物共同关注资产负债表的两面，以达到“期限匹配的平衡”。

资产负债表上的余额不足会造成风险级联，从而放大放贷方的风险并进一步限制流动性。这会给2.2万亿美元的经济带来7％的GDP增长风险，因为房地产的大部分将影响核心经济和相关行业。

该行业必须适应流动性匮乏的新常态，并通过考虑解决ALM不匹配的长期问题来避免这种自发产生的危机，因为任何立即安抚的可能性都不大。

对于氢氟碳化合物而言，2019年将是决定性的一年。它将男人和男孩分开。优胜劣汰将成为优胜劣汰，具有强大的血统和AUM规模的玩家将变得更加强大。我们可以按AUM规模将HFC分为三类：250亿卢比，2500-10.000亿卢比和100亿卢比以上。拥有强大的父母支持并超过250亿卢比的AUM的HFC有很好的机会进入大联盟。

ALM严重不匹配的大型企业将进入整合阶段，其他企业将有增长机会。低于2,500千万卢比的合作伙伴将依靠合作，成为证券化的模型以在不断变化的时期保持稳定。

抛售将提供期限匹配的资金，将成为占主导地位的债务策略。另一面是，它不允许创收新书，并通过在IND-AS会计下进行预付款而带来收入波动。已经宣布了两项并购，未来还会有更多并购。银行和非银行实体有更好的机会通过共同贷款进行合作。

总而言之，负债多元化战略将先于资产偏差。行业将转向更高的ALM合规性，并将重点放在收益簿的质量上。两者对于渡过难关至关重要。现金信用额度可能会转换为定期贷款。不可转换债券（NCD）和债务资本市场（DCM）将有更多活动。

政府也可以考虑雕刻一个可靠的语料库，以提供有环环相扣的结构，以使养老基金能够参与其中。可以开发新的金融储蓄产品，例如DLSS（债务相关储蓄方案，具有债务基础投资的税收节省方案），这将确保对共同基金并因此对债券市场的长期债券。

作者是Magma Housing Finance的首席执行官。