持有联邦银行；目标价格为99卢比：中心

Centrum关于联邦银行的研究报告

联邦银行在19财年第一季度报告了一系列不错的数据，净利息收入同比增长22.4％。拨备前利润增速较慢，为8.1％，这是由于成本收入比率（CI％）同比增长118bps至51.8％，而去年同期为50.6％。净利润增长25.0％，达到263千万卢比，这是由于准备金和意外费用下降了15.8％。季度末资产质量保持稳定，不良资产总额（NPA）保持在3.00％。由于配置减少，净NPA环比增长3个基点至1.72％。

展望在业绩发布后的会议中，管理层维持了其对2018财年的指导。从长远来看，我们对该股保持乐观，并维持其持有评级和99卢比的目标价，将其估值为其20财年ABV的1.4倍。

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