对于市场而言，2018年将比2017年艰难：萨米尔·阿罗拉（Samir Arora）

CNBC-TV18

Helios Capital的Samir Arora在接受CNBC-TV18采访时表示，标准普尔BSE Sensex在2017年上涨了约29％，但2018年不太可能实现类似的回报。

不喜欢加密货币的Arora表示，与2017年相比，2018年对投资者来说将是艰难的一年。如果我们看一下全球市场，例如美国，欧洲，日本或任何以美元计的市场，那么一切都将上涨15-30-40％。

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在印度，中型股上涨约45％，而小型股上涨60％。显然，这有点太多了。阿罗拉说，我不再相信与市场的变化作斗争。

Samir AroraFund经理/ Helios资本管理“如果预算中没有财政扩张，市场将下跌”考虑到PNB骗局，LTCG税，印度的表现要好于预期：Samir Arora LTCG将损害FII行为； Samir Arora说，这将使印度跑输其他新兴市场

他说，如果您以市场会上涨并且这些股票将上涨1-1.5倍为前提来押注小盘股，那么我就不能完全看清统计数字，因此我不确定整体情况。

我们每年有2-3个月的时间，每个月的校正率是6％至8％。这种情况在2016年发生了3次，在2015年发生了两次。它没有在2017年发生，所以一定会到来。

阿罗拉说，他对市场并不看空，只是谨慎。我们知道市场会折现收益，所以市场要么补偿过去，要么根据未来进行调整。

大致而言，收益和市场在5-6年内收敛。否则，您将无法为去年的回报或2009年的60％的增长辩护-这些要么是对过去的调整，要么是对未来的折让。

在谈到制药行业时，Arora说，我们不会自上而下地购买制药。看，如果您购买了表现不佳的股票，那么您就押注市场会上涨，因此它将追赶并超越。

以下是采访的逐字记录。

阿努吉：去年，您是否设法投资了一些加密货币，例如比特币？

A：我完全反对。如果您看到我的推文，我在两年前就发布了这条推文，但那一次本可以采取小火锅的做法有所不同，但我认为这完全不合时宜，因为您甚至还没有决定哪种货币是您的最终货币。看一下，几个月前，比特币是黄金的继承人，而如今，他们却在泛起涟漪。但是，不仅仅如此，您还可以看到所有相信比特币的人都是正确的，因此一切都在网上完成，就像在货币上一样，没有政府，然后唯一的消极情况是，要么全球范围内的黑客攻击，网络攻击或对发电厂的攻击，因此没有电力，您唯一的对冲就是黄金，这是您要替代的东西。唯一的对冲将是物理上的事情，您正在尝试不使用对冲来代替它。所以我认为这是行不通的，顺便说一句，到目前为止，比特币已经下跌了6％。

拉莎：我读过这一点，您曾说过，为什么仅比特币应该成为黄金的继承人。

A：已经有1,600或一些此类货币。一家私人公司说，我已经决定发行那么多十亿个硬币，这些硬币是你们，然后他们目前持有的价值（尽管他们无法出售）超过了1,000亿美元。必须有某种意义，但不必担心，过去我们看到了很多事情，我们自己也参与了很多。如果有人认为，这是投机的新途径；他们是最多的。我认为这还不止于此。

索尼娅：您还谈到了在您发布推文的一周内，几乎所有印度股票的回报率都高于比特币，但我想问您您对2018年整个市场的看法。您认为如果不是更好的话，它可能会像2017年一样好吗？

A：那是一条平均的推文，因为只有在那一周比特币修正了20％。

我认为2018年将比2017年艰难。如果看2017年，请看不同的市场。看美国，标准普尔，甚至欧元，看日元，忘了日本市场。以美元计价看任何市场，以美元计价的任何投资，包括货币；包括黄金，石油在内，一切都将上涨15％至30-40％，中型股和印度可能达到45％，小型股可能达到60％。所以显然这有点太多了。我们不介意，我们将继续前进。现在和以前的时间之间的唯一区别是，我不再相信它了，以至于如果纠正它，我就会与之抗争，这是我过去所做的，尤其是在2008年前两个月，在1999-2000年几乎没有。

现在我不那么相信有人要赎回。我们会说我们将从我们的现金中赎回，但我们不会为他卖出，因为他愚蠢地从我们的基金中赎回，或者说几天后我自己不会领导它。这就是区别。但是否则我们会继续前进，因为每个资产，每个类别都希望继续前进。我是谁来抢占它。但是不要相信这是没有道理的。我认为这也没有道理，但我们不作斗争。

阿努吉：去年最后一个季度，许多中型制药股给出了可观的回报。您认为这里的风险回报是否有利？

A：我不了解中型股。我们仅拥有一只药品库存，但总的来说，我们不会以自上而下的方式购买它。就像我们以自上而下的方式购买私营部门银行，然后选择要购买的股票一样，但我们可以自上而下地说我们喜欢这个主题，或者我们可以说总体上我们喜欢消费。首先从上而下开始的事情，然后无论出于何种原因，您都会发现哪个看起来还可以。在这一本书中，您不能自上而下地说我喜欢制药。对此没有逻辑，或者您可以说这只股票没有此问题，或者它通过了食品药品监督管理局（FDA）的测试，或者它的一种药物是好是坏，但是您不能自上而下地说这是一种好药因为它在去年进行了修正，因为我担心在修正被逆转之前，市场可能会进行修正，然后您会怎么做。

现在，您在两种事情上下注。如果您购买了表现不佳的股票，您就押注市场将上涨，因此会追赶并超越，或者您是在市场上涨的基础上买入小盘股，因此它们将继续以1.5的价格上涨。 -2次。

我不仅仅通过统计数据就可以对整个事情有100％的把握。统计数据表明，我们每年有两三个月的时间，每个月的校正率超过6％至8％。这在20016年发生了3次；一月，二月和十一月。在2015年，它发生了两次。2014年应该是上个月的丰收年，2014年12月下降了约7％至8％。在2011年和2013年，它发生了很多次。今年没有发生，那就是2017年。它一定是没有任何道理，没有任何逻辑的，而我们至少在今年年初就不希望这样做。年初是一个危险的时期，我们希望顺利过关。

拉莎：您将不得不承认存在增长。您指出了所有索引。同样地，如果您也查看经济，则欧洲会更好，美国会更好。希望印度今年会有所好转。我们应该消灭商品和服务税（GST）的忧郁症，而纯粹的基础应该会使我们看起来更好。因此，估值上升至少可以说是增长。您认为这样安全吗？因此，我们不应该度过糟糕的一年？

A：我们不看跌。唯一的是，我们在精神上变得更加灵活，可以捍卫一切。我们不以任何理由看跌。当世界运转良好时，我们为什么要这样做。我们正在发生一些事件和一些国内资金的流动，这也许就是为什么这可能会改变我们的波动性，历史格局或其他原因的一个原因，但总的来说，我要说的是我们还没有处于最前沿。今天我们是追随者，从另一个角度来看，1月1日很糟糕；对于基金或对我们或对每个人而言，这都是-去年，根据哪种基金，我们都以10-15-20％的价格战胜了市场，而今天我们的收益为零和零。因此，我们从零市场流量和零资金开始。

您必须了解情况如何，但是过去一月的情况通常非常糟糕，我不希望第一个月的表现是糟糕的，无论是绝对的还是相对于市场而言。我的净值仍然很高-68-69％。

我只是说-在我的心中我只想要。我今天不能对自己说，因此不能对所有人说实话，今年我们将实现收益增长，因此市场将上涨很多，因为我认为市场会折现收益，但不会同时出现。他们要么补偿过去，要么对未来进行调整或折让，或者有时会与该年的收入保持一致，但从广义上讲，收益和市场会在五到七年内转换，而不是每年按年转换。否则，您将无法为去年的40％辩解，也无法为2008年市场下降50％或2009年增长60％辩解。这些要么是对过去的调整，要么是对过去的补偿，要么是对未来的折现，而不是对当天发生的事情的同时折现。这就是为什么我只是说放松一下，这真是一个超级“ 17。在第一天没有必要变得超级。

对于整个采访，请观看随附的视频...