货币政策：印度储备银行维持利率不变；废除暂时的100％CRR

出乎意料的鹰派行动是，印度储备银行（RBI）周三将其主要贷款-回购利率-维持在6.25％不变，对降低借贷成本以遏制非货币化引发的支出和投资下滑的希望破灭了。

印度储备银行行长帕特尔（Urjit Patel）领导的六人货币政策委员会（MPC）进行了为期两天的集思广益，然后宣布了维持利率现状的决定。

小组会议之所以举行，是因为人们对货币召回行动的疑问日益迫切，这迫使被现金紧缩打击的家庭削减基本和理想产品的支出。

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印度储备银行在其货币政策审查中表示：“委员会认为，由于撤出特定银行票据（SBN）仍在继续产生的影响，这一评估蒙上了阴影。”

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然而，它将2016-17年的增长预期从早前的7.6％下调至7.1％，这表明现金紧缩将可能使整个经济减速。

帕特尔说：“货币政策委员会认为进一步没有必要降低利率。​​”

货币政策委员会还决定恢复现金准备金率（CRR）（要求银行存放在印度储备银行的存款比例为4％）。

非货币化后流动性的激增促使印度储备银行暂时要求银行将全部额外现金作为中央银行的100％现金储备比率（CRR）存放。

央行周三表示，这项临时措施将从12月10日起撤销，此举可能会缓解银行的紧张情绪。

“增量CRR纯粹是一种临时措施。银行将不必承担增量CRR的负担，”帕特尔在政策后新闻发布会上说。

上周，印度储备银行将市场稳定计划（MSS）下的证券发行上限从2016-17财年的先前上限300亿卢比修改为60亿卢比。

帕特尔说：“政府通过提高MSS做出了积极反应。”

银行充斥着大量资金，每天都有数百万人排队等候在12月30日截止日期之前存入被禁止的500卢比和1000卢比的纸币。

到目前为止，人们已经存入了价值115.5千万卢比的“非货币化”票据。

中央银行说，自11月8日宣布意外的货币剔除行动宣布以来，印度储备银行迄今已替代了40亿卢比的新票据。

银行不赞成采用较高的CRR，因为在此窗口中使用RBI的停车资金无法获得任何回报，并且不利于降低最终个人和公司借款人的贷款利率。

帕特尔还驳斥了猜测，认为撤回旧票据将给央行带来意外之财，而意外之财本来可以通过特别股息转移给政府的。

帕特尔说：“撤销法定投标人身份并不能免除责任。”

较低的回购利率（银行从印度央行的借贷利率）本来会加快便宜的银行贷款来购买房屋和商品（例如汽车），其中大部分是通过贷款购买的。

BSE Sensex下跌超过130点，反映出股市对利率不变的失望情绪加剧。

自2015年1月以来，印度储备银行已六次下调回购利率。

印度10月份的零售通货膨胀率已达到4.20％，引发了降息的希望。

印度储备银行和政府已将未来五年的零售通胀目标设定为4％，最高容许水平为6％，最低容许水平为2％。

家庭支出占印度国内生产总值的一半以上，突显了需要山羊家庭购买更多商品并保持更广泛的经济增长动力不断变化的需要。

初步估计显示，500卢比和1000卢比的纸币“非货币化”削弱了消费者的持久销售，特别是在农村地区，大多数交易以现金进行，这部分抵消了连续两年干旱后今年大量夏季降雨带来的收益。

家庭支出的放缓可能会推迟投资增长，因为企业已经在与消费挂钩的部门中拥有大量未使用的产能。

“工业活动仍然疲软，SBN的撤出可能

尽管等待更全面的评估，但由于拖延支付工资和购买投入品，暂时中断了部分工业活动在11月至12月。

在服务业中，前景受混合经济影响，建筑，贸易，运输，酒店和通讯等因素混杂在一起，而公共行政，国防和其他服务将继续受到第七届中央薪酬委员会（CPC）奖和一等奖的支持。印度储备银行（OROP）的支出，印度储备银行说。